供需基本面预期改善 白糖期货节前维持震荡

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供需基本面预期改善 白糖期货节前维持震荡

2021年1月白糖期货经历两轮冲高回落行情。第一轮,主力合约触及5374元/吨后回落至5160元/吨,第二轮,运行中枢抬高,触及5490元/吨后回落至5202元/吨,最终收于5237元/吨,月涨幅4.22%。
 
近期,白糖期货价格从1月底开始从底部有所反弹,目前已经连续4个交易日出现上涨,主要原因在于跟涨国际原糖,其国内供需预期改善,但并未发生较大变化。目前离牛年春节仅剩3个交易日,市场资金陆续离场,轻仓过节。

供需基本面预期改善 白糖期货节前维持震荡-第1张
 
印度减产预测推高国际糖价
 
最新ISMA预测,2020/2021榨季印度糖产量为3020万吨,低于2020年10月预估的3100万吨。印度是全球第一大食糖消费国和传统的第二大食糖生产国,从印度的生产情况来看,18/19榨季印度糖产量超过预期达到3430万吨的历史记录高位,过剩库存1761万吨,库存压力全球最高,持续至今也没有明显化解。19/20榨季印度食糖产量减少了540万吨至2890万吨。印度之所以实施糖出口补贴是因为国内产出严重大于国内需求,为了减轻国内市场供需矛盾,政府才向糖厂提供出口补贴。印度高级行业官员表示,目前印度糖厂已签订约250万吨食糖出口合同,目前制约印度出口速度的主要是物流和集装箱短缺。
 
泰国方面,2019/2020年度泰国食糖产量为829万吨,较上年度的1458万吨大幅回落,出口也由1061万吨回落至700万吨,为近三年最低水平。2020/2021榨季泰国食糖产量预估为785万吨,出口预计730万吨,仍维持历史偏低水平。
 
国内供需预期改善
 
阶段性进口压力较大。2020年12月我国进口食糖91万吨,超出市场预期,同比增加70万吨。
 
2020年10—12月累计进口食糖250万吨,同比增加151万吨,阶段性进口压力较大。不过,外盘走强刺激进口成本增加,进口预期改善。根据船运监测数据,2021年1月巴西糖到港量将回落至42万吨,2月到港量进一步降至16万吨,进口成本提升至5000元/吨上方,1月4日以来无新船运,意味着3月上半月无巴西糖到港。当前配额外低价食糖进口成本为5051元/吨,盘面进口利润在186元/吨,后期进口趋于减少。政策上,1月进口许可证缓发,进口食糖流入市场数量受限,关注2021年许可证政策变化。

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