棉花涨到头了吗?本轮棉花上涨的驱动力

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棉花涨到头了吗?本轮棉花上涨的驱动力

棉花涨到头了吗?本轮棉花上涨的驱动力-第1张


  美国时刻2月26日,全球股市及期货商场团体下挫,美棉单日跌落起伏到达4.27%,吃掉此前一周的涨幅。隔日,郑棉价格显着低开,自最高点跌落一度超越1000点。面临如此极点的商场动摇,咱们不由要问棉花的牛市行情完毕了吗?

  首要整理一下,本轮棉花上涨的驱动力来自于哪里?

  其一,能够说,本轮棉花上涨并不完全是棉花供求要素导致的,中心推手仍是微观驱动。全球的影响方针不断加码包含钱银放水的状况下,微观和利率的权重添加,叠加疫情的改进以及商场关于未来经济康复预期的向好影响了包含棉花在内大多数产品呈现强烈继续的上涨。在这段时刻咱们正真看到有色、能化等许多产品都呈现了大幅上涨,而美棉的价格实际上从上一年4月见底后一路震动上行,几乎是翻了一倍,郑棉的价格也是从不到1万的方位上涨至1万7。

  其二,从国际商场的供求结构也支撑棉价上行。美棉新年度产值的调减以及出口订单的向好(包含我国很多收购)利好美棉的价格继续上涨,一起巴基斯坦在本年棉花减产显着。而全球棉花需求也在显着改进,这包含人口大国印度在需求端的大幅好转。从2月USDA棉花商场展望中,咱们咱们能够看到全球棉花库存估计下降320万包,库存消费比将下降6.4%至76.4%。供需双方都给了棉花强力的助推力。

  其三,国内下流棉纱及替代品价格的上涨。节后棉纱价格的涨幅实际上还要高于棉花,棉纱库存较低的布景下,节后纱厂快速复工,开工率只是两天时刻就上升至80%-90%。在“金三银四”预期下,3月今后的刚需收购也给予的棉价上涨的动力。而相同作为纺织端重要质料涤纶短纤和黏胶短纤的价格在新年前后也一路飙升,这影响了棉纱价格的上涨。

  那么当下,以上的逻辑是否还有用呢?

  从微观上讲,短期的涨势的确有点过于凶狠,这使得现货商场的承受程度还不够高。现货价格报价虚高的状况下,成交量下滑的比较快,现货商场对高价的承受程度还不是很高,除了库存不太富余的企业会弥补一些库存外,纺企张望的还比较多。当然从需求端的视点考虑,的确是有改进的。节后国内皮棉的库存环比下降仍是比较显着的,从部分调研的数据看,较前一周整体降幅在4%-6%左右,现在现已处于去库阶段。而下流产制品库存一向处于低位,纺纱测算赢利较高,部分企业订单都有排到5-6月份。

  中长期看,棉花价格重心上移的路子不会有所改动,只不过到了现在的这个方位,短期打破不会垂手可得,预期通胀还并未完成,只不过商场现已提早反响了,棉价的跌落反而给了进场的时机。在消费复苏和通胀预期的布景下,郑棉不具备大幅跌落的根底。不过后期的走势不会很流通,会有比较多的震动和洗盘,操作难度比比较大一些。后续咱们则需要去重视产区的天气状况,以及棉花价格对下流终端的传导状况。

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