根本面多空要素交错 棕榈油持续追涨需慎重

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根本面多空要素交错 棕榈油持续追涨需慎重

根本面多空要素交错 棕榈油持续追涨需慎重-第1张


短期体现较强、棕榈油期货大幅贴水对盘面有提振,根本面多空要素交错,做多首要根据实际、做空首要根据预期,节奏是要害。现在棕榈油首要受微观资金影响、估计本周微观资金对价格的影响权重将下降、商场将开端重视棕榈油本身根本面,棕榈油价格持续上涨后持续追涨需慎重。

供给端:马来库存仍旧保持低位、库存或许会高于预期,国内库存相对偏高、后期有望下降

供给来看,印尼和马来是棕榈油主产区,印尼产值占全球56%左右、马来占28%,印尼数据相对滞后,现在印尼和马来供给压力有所分解,2020年下半年以来印尼供给压力添加,但马来棕榈油供给压力较小。2021年1月马来棕榈油产值高于商场预期,2月环比也有所添加、高于前史同期体现,现在仍处于季节性减产周期、供给压力全体不大,但3月之后棕榈油将开端季节性增产,早年几个降水状况去看,3月之后马来棕榈油季节性增产起伏大概率高于前史同期,马来棕榈油供给压力将逐步添加,估计2月马来棕榈油库存仍处于低位、但受产值高于预期影响,估计2月马来棕榈油库存或许高于预期。

从大的气候周期来看,现在处于拉尼娜周期、产地降水偏多,不利于短期产值、有利于远月棕榈油增产。国内来看,棕榈油纯进口,现在国内库存处于相对高位,近期进口赢利较差、进口量不多,估计后期国内棕榈油港口库存将有所回落。

需求端:产地出口有所改善、但出口增幅有所收窄,国内现货处于消费冷季、但节后消费偏好

需求来看,1月马来出口较差,受1月加税影响、贸易商在12月提早买货,因为1月基数较小、船运组织发布的2月棕榈油出口有所添加,但增幅逐步收窄。国内来看,现在国内棕榈油处于季节性消费冷季,节前棕榈油现货成交欠安,节后受下流补库提振、棕榈油成交偏好。

商场心情及其他油脂:本周微观资金心情偏好、但渐渐的开端有所慎重

近期影响棕榈油期价的最中心的要素在于微观资金心情,节后商场买卖通胀预期,油脂短期根本面偏好、做多资金喜爱,成为农产品中抗通胀的标的,节后根本面临价格的影响处于非必须位置,上星期下半周资金心情稍有慎重,估计本周根本面临价格的影响权重将加大。

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