怎么看中国本土基金经理和海外基金经理的不同?

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怎么看中国本土基金经理和海外基金经理的不同?

怎么看中国本土基金经理和海外基金经理的不同?-第1张

虽然国内的公募基金都设有业绩基准,但由于考核相对排名等种种原因,基金经理投资风格的主动性更强,产品业绩基准的重要性不高。由于大部分基金公司对基金经理的考核期相对较短, 体现的结果就是,国内基金经理更喜欢“momentum”(短期趋势)一些。这当然也和国内基金持有人风险偏好较高有关,造成了基金经理风险偏好也较高。

而海外基金经理考核至少是三年起步,且产品多不能择时。产品的契约要求也会不同,如对股票仓位,行业偏离度,跟踪误差,换手率等如果偏离契约规定,投资者会质疑。 海外投资者比较看重风险调整以后的收益,即在风险控制的范围内,跑赢基准。

同样是有中国资产上市的港股市场就是一个比较明显的例子, 港股的海外机构投资者占比很高。投资者更多是在基本面比较明确的情况下做出交易决定,股价通常是在盈利发布后才有所表现。而A股市场的很多投资者更多喜欢追逐趋势。这也是开年第一个交易日疫情导致A股市场大跌的时候,海外投资者一直在买入。因为从中长期的角度看,A股暴跌后很多股票出现了一个相当好的买点。

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