投资风格算不算偏低估值的风格?

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投资风格算不算偏低估值的风格?

投资风格算不算偏低估值的风格?-第1张

我看你组合里面的公司估值整体都不算高,你觉得自己投资风格算不算偏低估值的风格?
 
我做基金经理以来,组合里面公司的动态估值都不太高,这是一种结果,并非我完全按照估值高低来投。 我并不区分成长股还是价值股,而是基于这个企业长期价值的现金流折现。对于我来说,我看重的是折扣,并不代表静态的估值。如果是一个高速增长的成长股,长期估值折现回来有较大折扣,我也会去买。历史上看,我的组合里面成长股对净值有比较大的贡献。
 
此外我们组合呈现的估值特征,也会发生变化,但不变的是对安全边际的重视。安全边际并非估值便宜。 我看一个公司的时候,先不看价格,而是看这个企业的竞争壁垒强不强。我买一个很便宜的股票,但是竞争力很差,有可能是价值陷阱。
 
这个公司的壁垒,必须要能够产生长期的现金流。一个公司赛道再好,商业模式再好,不能产生长期的现金流,我也是不要的。相反,有些行业不怎么增长了,但是有壁垒的公司照样能快速成长。比如我们的调味品行业,里面的龙头企业增长速度就很快,也是一个大牛股。
 

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