白糖:消费旺季接近,有望震动反弹

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白糖:消费旺季接近,有望震动反弹
 

郑糖主力合约自5月中旬创下5822的高点后,近期弱势回调,在5520邻近取得支撑后呈现企稳痕迹。估计在夏日食糖消费旺季立刻就要降临的提振下,郑糖后市有望震动反弹。

2020/21榨季全球食糖供给缺口仍存

白糖:消费旺季接近,有望震动反弹-第1张

在世界糖市阅历了接连三年的供给过剩格式之后,鉴于本年巴西产值的预期下调,世界糖业安排(ISO)估计2020/21年度全球食糖供给或许呈现480万吨的缺口,高于此前估计的350万吨。全球产值预估为1.6904亿吨,较上一次预估削减约200万吨,欧洲、伊朗、巴基斯坦和泰国的产值均有所下调。估计2020/21年度全球消费量为1.7382亿吨,库存/消费比为53.33%,高于2019/20年度的57.32%。

就2021/22年度而言,估计全球食糖将面对供给过剩的局势。尽管法国呈现霜冻,但泰国产值康复,且印度收成再创佳绩及欧洲产值添加,是促进糖市从缺乏转为过剩的重要的要素。

进口糖冲击逐月削弱

白糖:消费旺季接近,有望震动反弹-第2张

本年一季度进口答应发怠慢,我国1月份进口糖62万吨,2月份进口糖43万吨,3月份进口食糖20万吨,同比添加12万吨,环比削减23万吨。3月进口量显着低于1、2月份,但仍高于上年同期水平。2021年1-3月我国累计进口食糖125万吨,同比添加85万吨。2020/21榨季到3月底,我国累计进口食糖375万吨,同比添加236万吨。受答应证发放较慢的影响,加工糖企业迎来会集检修,山东等地部分加工糖企业停机检修,使得加工糖产值呈现阶段性下滑的局势,但进口糖供给仍较为富余,国内供给仍面对较大的压力。4月底进口答应配额逐渐发放,近期风闻本年配额定答应证发放量为287万吨,同比332万吨削减45万吨。现在世界糖价回到16美分上方,进口糖赢利收窄,估计后期进口量或许萎缩、进口节奏将有所放缓。

从糖浆进口状况去看,2021年1-4月我国累计进口糖浆三项算计13.61万吨。现在糖浆与白糖的价差较大,但与国内白糖、F55的检测目标比较,糖浆的检测目标仍有必定差异,比如可乐、百事、徐福记等终端消费企业不会容易去运用糖浆。后期只需价差适宜,则糖浆仍将供给国内商场,糖浆进口短期难以被有用遏止。

国内食糖工业库存处于近年高位

2020/21年制糖期全国制糖出产已进入结尾,除云南少量糖厂出产外,其他省(区)糖厂均已停榨。到4月底,本制糖期全国已累计产糖1053.96万吨,比上制糖期同期多产糖32.98万吨。到4月底,本制糖期全国累计出售食糖495.57万吨(上制糖期同期552.77万吨),累计销糖率47.02%(上制糖期同期54.14%)。

就4月单月而言,4月产糖量41.94万吨,环比下滑102.41万吨,同比添加2.14万吨。从近5个榨季4月的产值来看,最高值为18/19榨季的78.45万吨,最低值为19/20榨季的39.8万吨,近5个榨季的平均值为56.22万吨。2020/21榨季的4月销量低于均值水平。

4月销糖量77.67万吨,环比下滑1.73万吨,同比添加1.85万吨。从近5个榨季4月的销量来看,最高值为18/19榨季的87.94万吨,最低值为19/20榨季的75.82万吨,近5个榨季的平均值为80.59万吨。2020/21榨季的4月销量低于均值水平。

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白糖:消费旺季接近,有望震动反弹-第4张

工业库存方面,到4月底,2020/21榨季国内糖厂新增工业库存为558.39万吨,同比添加90.18万吨。从近5个榨季到4月底的工业库存来看,最高值为20/21榨季的558.39万吨,最低值为16/17榨季的461.23万吨,近5个榨季的平均值为505.32万吨。2020/21榨季到4月底的工业库存略高于均值水平。本年度1至 4月的工业库存均为近五年同期的峰值,国内库存积压带来的限制效应需求时刻去消化。

步入5月后,阶段性加工糖供给下降使得国产糖出售状况较好,一起疫情得到有用操控后,外出消费也在继续回暖,不过因为加工糖挤占了国产糖商场,因而国产糖的出售康复不显着。就历年来到5月的累计产销率而言,自2016年起一般维持在56%左右,商场根本处于高库存、供过于需的结构中。

下榨季食糖有望小幅减产

白糖:消费旺季接近,有望震动反弹-第5张

就甘蔗各主产区的出产状况去看,2020/21榨季广西的食糖出产在4月25日完毕,终究产值约630万吨。受城市化进程、广西栽培结构调整、地租上涨至较高价位、乡村年青劳动力人口流出等多要素的影响,甘蔗栽培面积近年来继续低于1200万亩。现在2021/22榨季的广西甘蔗栽培已根本完毕,在甘蔗收购价相对安稳、良种良法补助等方针的支持下,2021/22榨季的广西甘蔗面积将持稳略增。

就云南区域而言,受集团蔗款兑付快及境外甘蔗扩种的积极影响,估计2021/22榨季栽培面积小幅增加。此外,估计2021/22榨季广东湛江的甘蔗栽培面积120万亩,同比削减10万亩左右。

甜菜栽培方面,估计21/22榨季甜菜栽培面积下滑显着,其间,内蒙古、新疆、黑龙江栽培面积估计减幅约30%、20%、50%,下榨季甜菜糖或减产40万吨,产值降至约113万吨,这在某种程度上预示着前几年六连增的局势告一段落。

整体而言,估计2021/22榨季甘蔗糖增产无法彻底补偿甜菜糖减产影响,国产糖或将降至1055万吨邻近,略低于本榨季的1070万吨,后期气候影响要素较为要害。

郑糖后市将震动反弹

就世界糖市而言,现在ICE原糖期价在17美分关口徜徉,利多要素犹存将为期价供给必定支撑。法国霜冻导致甜菜受损严峻,巴西干旱气候令甘蔗产值同比削减,且宽松的货币方针使得商场对产品仍存在通胀预期。国内方面,跟着糖厂的连续收榨,全国食糖产值行将尘埃落定,当时商场处于纯消费阶段,以耗费库存为主,大多采纳随采随用战略。后期跟着气温的不断上升,有望迎来夏日食糖消费旺季。估计近期郑糖主力合约以震动反弹行情为主,上方压力位5780。

 

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