对原油的需求正在上升,油价的长期上涨保持不变

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对原油的需求正在上升,油价的长期上涨保持不变

介绍

伊朗核协议推动的近期预期可能仍是短期油价不佳的关键因素,而商场对美国经济走强的预期增强,原油需求上升的前景正在改善,这将是导致商场在近期实现预期的首要因素。尽管存在月度价格差异,但短期内油价略有上升势头。但中长期来看,供应方仍将相对紧张,原油需求将长期持续上升。在这种支撑下,油价仍将保持上涨趋势。

最近购物中心焦点分析:

根据纽约商业交易所的数据,上周WTI原油期货的周平均结算价为66.3美元/桶,较上月上涨3.3%。除周一各方对伊朗核协议持谨慎态度外,油价较上周五上涨2.47美元/桶,其他交易日均保持在66-67美元/桶的震荡清理区间。

对原油的需求正在上升,油价的长期上涨保持不变-第1张

对原油的需求正在上升,油价的长期上涨保持不变-第2张

最近,商场的重点将集中在以下几个方面:

1.各方对伊朗核协议保持谨慎态度

美国官员表示,没有迹象表明伊朗将遵守核协议中的承诺,也没有达到解除对该国制裁的要求。伊朗还表示,对于各国何时恢复和坚持2015年核协议仍有分歧,这缓解了人们对国内价值快速增长的担忧,并使购物中心怀疑伊朗是否能快速恢复并向国际购物中心出口原油。原油期货周一大幅上涨。

如上一篇文章《短期利空频出 不改中长时间油价上行脚步》所述,伊朗产能完全恢复还是一个长期问题,短期内油价的扰动主要来自预期的变化。5月17日那一周,因为预计伊朗核协议会顺利推进,油价被打压了三天。上周因为商场质疑伊朗能否快速复苏,大观的预期被打压。可以正常看出,伊朗核协议的顺利发展是短期商场关注的焦点,也将是油价不良的潜在因素之一。但从中长期来看,伊朗核协议引发的短期油价震荡,在需求上升、供应相对紧张、货币政策宽松的支撑下,不会改变油价上涨的大趋势。

2.拜登预计将提出6万亿美元的预算

上周五,在拜登预计提出6万亿美元预算的消息传出后,美国债券收益率上升,10年期美国债券收益率从一开始就回到了1.6%以上的关口。在拜登联邦支出计划和疲弱经济数据的报告支持下,美国投资者决心上涨。在这些有利因素的推动下,商场对美国经济走强的预期增强,原油需求上升的前景正在改善,这将是近期引领商场的重要因素。

表1上周影响WTI原油价格的主要新闻事件摘要

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">   短期内油价保持震动偏强运转

  持仓状况方面,WTI原油期货多头大幅增仓,空头一起大幅增仓,终究非商业净多头小幅削减0.1万手,上星期非商业净持仓改变状况反映出近期多空力气博弈显着,这也解说了为何近期WTI原油价格一向在66-67美元/桶之间徜徉。

  比照非商业净持仓违背程度和WTI原油周均价,从下图可以精确的看出,非商业净持仓违背程度根本领先于WTI原油周均价。现在非商业净持仓违背程度为-0.18,已确认进入相对看跌区间。从数据上看,2020年11月初非商业净持仓违背程度也在-0.18左右,这以后非商业净持仓违背程度一向高于该水平。一方面,这预示着近期油价上方压力较大。另一方面,违背程度抵达相对极值后则会开端回归正常水平,估计接下来或许迎来油价的反弹。

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  价差结构剖析:

  周内原油肯定价格与月差走势违背

  下面两张图别离展现了今年以来布伦特原油肯定价格与月差走势。一方面,原油期限结构仍为back,中长时间可以继续等待原油价格继续上涨。另一方面,上星期原油肯定价格与月差出现了某些特定的程度的违背。肯定价格依然出现偏强运转态势,但原油价差却相对疲软。近月的肯定价格继续上涨并没有驱动月差的改进,这也反映出短期内原油价格上行通道内仍有一些阻力。

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  裂解价差继续走高

  裂解价差代表了原油和石油产品的需求状况。现在裂解价差逐渐上升,阐明下流需求不断康复,炼厂赢利空间有所上升。从下面汽油裂解价差期货合约价格图表中可以精确的看出,汽油裂解价差已由上一年疫情时的最低点3.63美元/桶上升至23.49美元/桶,现已上升至疫情迸发前的水平。因为5月至9月是美国人民自驾出游高峰期,下流汽油消费将不断攀升,原油和汽油需求仍有进一步上涨空间,这也代表着需求端仍会托底油价。

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  总的来说,近期伊核协议推动的预期仍或许是短期利空油价的要素,一起5月31日OPEC 会议在即,咱们会继续盯梢其对短期价格的影响。但中长时间内,供给端依然保持相对紧缩,长时间原油需求将不断上升,中长时间油价仍处于上行通道内。尽管短期通胀压力大增令商场再次忧虑美联储将紧缩货币政策,心情趋于慎重。但估计在今年内宽松货币政策的大基调不会改动,在此托底下油价仍会保持上行态势。

 

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