放宽供应时限,使用地方债券发行更有效

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放宽供应时限,使用地方债券发行更有效

放宽供应时限,使用地方债券发行更有效-第1张

截至6月8日,各地披露的数据显示,6月上旬地方债务计划发行规模达到4741.64亿元。专家预测,6月份地方债务发行规模可能达到8000亿元,接近5月份实际发行规模。随着今年发行期限的适当放宽,地方债券发行安排可能会持续到年底,发行节奏预计会更平稳。此外,在更严格的监管指导下,后续专项债务资金的使用效率有望有所提高。

释放节奏明显放缓

财政部最新数据显示,5月份各地发行地方政府债券8753亿元。其中新增地方政府债券5701亿元,再融资债券3052亿元。1-5月,地方政府组织发行新地方政府债券9465亿元。其中,9351亿元使用2021年债务限额,完成发行债务限额的21.91%。

东吴证券固定收益首席分析师李勇表示(8.520,-0.05,-0.58%),2019年前5个月和2020年前5个月地方政府新发行债券的比例分别约占全年发行的47%和59%。相比之下,今年地方债券发行步伐明显放缓。

据李勇分析,今年地方债务发行放缓的主要原因是,一方面,在去年新冠肺炎疫情的干扰下,发挥了反周期政策,发行额度大幅增加。一些地方债务筹集的资金没有在具体项目中落实,导致发行新债券的紧迫性。财政存款余额较高可以证实这一点。在2020年税收压力下,财政存款账面资金充裕的情况将持续到今年。

另一方面,今年GDP增长目标定在6%以上,稳增长压力不大,地方政府发债意愿下降。" 5月份经济发达地区的地方债券发行低于预期."他说。

发布过程可能贯穿全年

最新数据显示,6月1日至15日,各地计划发行地方政府债券4741.64亿元,其中新增债券3385.56亿元。

中泰证券固定收益(10.590,-0.20,-1.85%)首席分析师周岳表示,从各地5月底披露的6月份地方债券发行计划来看,根据4月和5月实际发行和计划发行的比例,预计6月份地方债券发行规模将在8000亿元左右。

“今年的供应节奏更接近2016-2018年,那时候不提前批配额。根据这三年的数据,预测后续的发行量,第三季度可能会释放年度供给压力。”李咏说。

广发证券高级宏观分析师吴(15.740,-0.06,-0.38%)认为,新发行的特种债券发行进度明显慢于原,6-9月将出现一波发行高峰。金融发展的主周期仍大概率落在第三季度和第四季度上半年,对下半年经济持续增长将起到支撑作用。

早在年初召开的全国金融工作会议上,财政部长刘坤就表示,按照“资金跟随项目”的原则,适当放宽发行期限,合理扩大使用范围,提高债券基金的绩效。

周岳认为,今年新的地方债务额度发行较晚,发行较慢,财政部提出“适当放宽发行时限”,地方债务发行可能会持续到年底。

资本使用效率有望提高

方正证券固定收益(9.650,-0.12,-1.23%)首席分析师齐升认为,今年对特种债券的准备、审核、发行和落地全套程序要求更严格,发行总额可能不会超出预期,也难以控制大部分债券在10月前完成发行。

周岳表示,政府去杠杆化是指包括隐性债务在内的整体杠杆化。相反,有必要发布ex

对于新发行的地方政府债务限额,吴解释说,发行34676亿元专项债务限额可能与专项债务发行必须与具体项目一一对应有关。往年专项债券的问题是项目前期准备不足导致债券资金闲置。随着更严格的项目审核和匹配,专项债券的后续推广和使用效率有望得到一定程度的提高。

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