苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降

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苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降 


深交所官网近日发布消息,将于24日审核苏州天禄光科技股份有限公司(以下简称“苏州天禄”)的首发申请。苏州天禄是一家专业从事导光板研发、生产、销售的企业。

2020731日,苏州天禄在深交所网站披露招股说明书,拟于深交所创业板上市,保荐机构为中泰证券股份有限公司,审计机构为大华会计师事务所(特殊普通合伙),发行人律师为江苏世纪同仁律师事务所,评估机构为北京中企华资产评估有限责任公司。

苏州天禄选择的上市标准为《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第2.1.2条第(一)项的上市标准,即“最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5000万元”。

苏州天禄本次拟公开发行股票数量不超过2579.00万股,占本次发行后总股本的比例不低于25.00%,发行后总股本不超过1.03亿股。该公司拟募集资金5.73亿元,其中2.17亿元拟用于扩建中大尺寸导光板项目,2.05亿元拟用于新建光学板材项目,1.50亿元拟用于补充流动资金项目。

2017年、2018年、2019年和20201-9月,苏州天禄实现营业收入分别为4.02亿元、6.10亿元、6.38亿元和4.93亿元,实现净利润分别为2180.66万元、4483.69万元、8277.29万元和7654.16万元。

2018年和2019年,苏州天禄营业收入同比增幅分别为51.66%4.64%,净利润同比增幅分别为105.61%84.61%

报告期内,苏州天禄经营活动产生的现金流量净额分别为2775.17万元、4660.35万元、9088.72万元和3087.07万元,净现比分别为1.271.041.100.40;销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.34亿元、5.72亿元、6.78亿元和4.84亿元,主营业务收现比率分别为107.86%93.85%106.22%98.19%

报告期内,苏州天禄综合毛利率分别为22.83%20.78%27.93%30.36%;主营业务毛利率分别为22.30%19.43%26.78%29.50%

截至20171231日、20181231日、20191231日及2020930日,苏州天禄资产总额分别为3.72亿元、4.88亿元、4.76亿元和5.54亿元;负债总额分别为2.36亿元、3.07亿元、2.13亿元和2.14亿元。

报告期各期末,苏州天禄的货币资金分别为1090.55万元、386.82万元、1556.75万元和2055.60万元;短期借款余额分别为8643.77万元、1.11亿元、5794.69万元和6152.63万元;流动负债分别为2.36亿元、3.01亿元、2.13亿元和2.14亿元。

与同行业公司相比,苏州天禄报告期内各期的流动比率、速动比率均低于同业。报告期内,报告期内,苏州天禄资产负债率(合并)分别为63.55%63.00%44.76%38.65%;流动比率分别为0.840.981.251.56;速动比率分别为0.580.690.901.03。同行业可比上市公司流动比率平均值分别为1.751.601.411.60,速动比率平均值分别为1.471.341.141.31,资产负债率(合并)平均值分别为56.08%55.65%58.03%55.41%

报告期内,苏州天禄投资收益分别为14.24万元、24.42万元、22.50万元和10.97万元,为购买理财产品收益,且理财产品类型均为非保本浮动收益型。其中,2017年末、2018年末,苏州天禄持有银行理财产品300万元、1410万元,在其他流动资产核算;2019年末苏州天禄持有银行理财产品530万元;20209月末为规避汇兑风险,购买远期结售汇50.78万元。

此外,申报文件和第二轮问询回复显示,报告期内,苏州天禄实际控制人梅坦、陈凌存在向姚斌、周涛大额资金拆借的情形。其中,自报告期期初至20209月末,陈凌共向姚斌借款约1483.40万元,目前尚余约37万元暂未归还;自报告期期初至20209月末,陈凌共向周涛借款约3235.31万元,尚有约2772.86万元未归还。上述资金来源包括姚斌、周涛自有资金,以及向第三方借款。

据了解,姚斌、周涛系陈凌同学。周涛向陈凌提供的大额借款,其中约2500万元是由陈凌父亲陈祖伟进行了保证并对最终债权人承担偿付义务。

报告期各期末,苏州天禄应收账款期末余额分别为1.05亿元、1.93亿元、1.75亿元和1.95亿元,占营业收入比例分别为26.17%31.70%27.48%29.71%

报告期各期末,该公司逾期应收账款金额分别为1691.78万元、196.98万元、247.98万元和217.41万元。截至202010月末,该公司2017年至2019年逾期账款回款金额分别为1576.18万元、0.41万元、30.69万元,回款比例分别为93.17%0.21%12.38%

报告期内,苏州天禄对前五大客户的销售收入分别为3.24亿元、4.56亿元、5.01亿元和3.65亿元,占营业收入的比重分别为80.48%74.68%78.42%74.18%。其中,苏州天禄对第一大客户京东方的销售收入分别为1.28亿元、1.40亿元、1.54亿元和1.30亿元,占营业收入的比例分别为31.84%23.02%24.16%26.37%

值得一提的是,成立于2020326日的天津显智链投资中心(有限合伙)于2020427日入股苏州天禄,为苏州天禄的第八大股东,持股比例为3.30%。在天津显智链成为苏州天禄股东后3个月,苏州天禄向深交所提交了招股说明书。而天津显智链81.93%的出资比例来自于京东方创新投资有限公司,京东方创新投资有限公司系京东方的全资子公司。

报告期内,苏州天禄向前五大供应商的采购金额分别为1.88亿元、3.14亿元、2.92亿元和2.04亿元,占采购总额的比例分别为75.05%74.26%76.86%63.69%

此外,苏州天禄的部分大客户和部分主要供应商,亦为其同行业竞争对手。

苏州天禄的客户中,中强光电、翰博高新、瑞仪光电在生产背光模组的同时也存在自产导光板业务,与其存在竞争关系。苏州天禄对中强光电、翰博高新、瑞仪光电的合计销售金额分别为8075.76万元、1.41亿元、1.38亿元和9162.53万元,占营业收入的比例分别为20.08%23.16%21.60%18.61%。翰博高新、中强光电位列苏州天禄前五大客户。

供应商颖台科技(通过贸易商采购)同时也是苏州天禄的竞争对手。2018年、2019年和20201-9月,苏州天禄向颖台科技直接和间接采购金额合计分别为2864.70万元、3298.35万元和3474.44万元,占比分别为6.76%8.67%10.82%

报告期内,苏州天禄研发费用分别为1274.92万元、1942.98万元、2141.89万元和1521.11万元,占营业收入的比例分别为3.17%3.19%3.36%3.09%

同期,同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为5.02%4.51%4.48%4.16%。也就是说,苏州天禄报告期内各期研发费用率较同行业公司平均值分别低1.85个百分点、1.32个百分点、1.12个百分点和1.07个百分点。

报告期内,苏州天禄存在三起违法违规行为。一是苏州天禄子公司绵阳虹凯光电科技有限公司(已注销)因未按期申报企业所得税被罚200元;二是苏州天禄因影响海关监管秩序被罚3000元;三是苏州天禄子公司广州境钲光电科技有限公司在未办理环境影响评价报批手续的情况下,建成生产项目并投产,被广州市番禺区环境保护局责令限期整改。

报告期内,苏州天禄员工人数分别为751人、859人、672人和665人。对于员工人数先增后降,苏州天禄解释称,主要原因为随着公司经营规模持续扩大,2018年公司扩招人员以满足企业经营需求;2019年随着公司自动化设备的投入使用,对人工形成了替代,同时生产流程的优化精简了部分人员,所以2019年人数出现了较大幅度下降。

对上述问题,中国经济网记者发送邮件至苏州天禄董秘办,截至发稿未收到回复。

冲刺创业板

苏州天禄的前身为苏州天禄光电科技有限公司,成立于2010119日。2016825日,有限公司整体变更为股份公司。

苏州天禄是一家专业从事导光板研发、生产、销售的企业。根据招股说明书,在笔记本电脑、平板电脑领域,该公司导光板产品已广泛用于联想、惠普、三星、戴尔等品牌;台式显示器领域,该公司导光板产品已广泛用于微软、LG、戴尔等品牌;液晶电视领域,该公司导光板产品已广泛用于小米、夏普、创维等品牌。

2020731日,苏州天禄在深交所网站披露招股说明书,拟于深交所创业板上市,保荐机构为中泰证券股份有限公司,审计机构为大华会计师事务所(特殊普通合伙),发行人律师为江苏世纪同仁律师事务所,评估机构为北京中企华资产评估有限责任公司。

苏州天禄选择的上市标准为《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第2.1.2条第(一)项的上市标准,即“最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5000万元”。

苏州天禄本次拟公开发行股票数量不超过2579.00万股,占本次发行后总股本的比例不低于25.00%,发行后总股本不超过1.03亿股。该公司拟募集资金5.73亿元,其中2.17亿元拟用于扩建中大尺寸导光板项目,2.05亿元拟用于新建光学板材项目,1.50亿元拟用于补充流动资金项目。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第1张

苏州天禄的控股股东、实际控制人为陈凌、梅坦。陈凌、梅坦分别持有苏州天禄2303.2193万股、2119.6327万股,占苏州天禄总股本的比例分别为29.77%27.40%,二人合计持有苏州天禄股份比例为57.17%

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第2张

根据招股说明书,陈凌、梅坦已于2016819日、2021112日分别签署《一致行动协议》、《一致行动协议之补充协议》,并在《一致行动协议》中约定“双方就公司重大决策事务在行使董事/股东权利前无法或未能达成一致意见时,最终以梅坦的意见为准,并作出一致行动”,一致行动协议有效期为自协议生效之日起至2026630日止,且如该期限届满时发行人上市后未满36个月的,则一致行动期间自动续期到发行人上市后36个月届满之日。

陈凌,男,1979年出生,中国国籍,无境外永久居留权,工商管理硕士。20027月至20047月,任常州天禄建设开发有限公司总经理助理;20047月至20069月,英国格林威治大学进修;20069月至200911月,任常州天禄中创建设开发有限公司副总经理;200912月至今,任常州天禄光电科技有限公司执行董事兼总经理;201011月至20168月,任天禄光电董事长;20168月至今,任苏州天禄董事长。

梅坦,男,1981年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。20047月至201011月,任苏州璨宇光学有限公司研发工程师;201011月至20168月,历任天禄光电总经理、董事兼总经理;20168月至今,任苏州天禄董事兼总经理。

2019年营业收入滞涨

2017年、2018年、2019年和20201-9月,苏州天禄实现营业收入分别为4.02亿元、6.10亿元、6.38亿元和4.93亿元,实现净利润分别为2180.66万元、4483.69万元、8277.29万元和7654.16万元。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第3张

2018年和2019年,苏州天禄营业收入同比增幅分别为51.66%4.64%,净利润同比增幅分别为105.61%84.61%

报告期内,苏州天禄经营活动产生的现金流量净额分别为2775.17万元、4660.35万元、9088.72万元和3087.07万元,净现比分别为1.271.041.100.40

报告期内,苏州天禄销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.34亿元、5.72亿元、6.78亿元和4.84亿元,主营业务收现比率分别为107.86%93.85%106.22%98.19%

报告期内毛利率波动较大

报告期内,苏州天禄综合毛利率分别为22.83%20.78%27.93%30.36%;主营业务毛利率分别为22.30%19.43%26.78%29.50%

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第4张

同期,同行业可比上市公司毛利率平均值分别为21.25%19.86%23.49%23.30%。其中,同行业可比上市公司中,激智科技毛利率分别为29.10%25.43%30.05%28.38%;聚飞光电毛利率分别为26.28%25.82%31.59%29.31%;三利谱毛利率分别为25.98%17.97%16.60%14.31%;茂林光电毛利率分别为16.79%13.59%17.36%18.74%;颖台科技毛利率分别为6.82%7.88%15.06%21.40%;翰博高新毛利率分别为22.53%28.47%30.25%29.64%

导光板按产品应用类别分类,报告期内,苏州天禄台式显示器类导光板毛利率分别为19.80%16.67%23.32%26.03%,主营业务收入占比分别为56.17%59.84%66.44%64.56%;笔记本电脑类导光板毛利率分别为29.90%32.83%37.08%40.62%,主营业务收入占比分别为27.25%17.91%20.72%22.01%;灯具类导光板毛利率分别为-0.50%7.94%24.85%20.22%,主营业务收入占比分别为5.99%15.41%7.75%5.98%;液晶电视类导光板毛利率分别为27.86%24.19%16.73%19.64%,主营业务收入占比分别为7.48%4.11%2.62%4.31%;平板电脑类导光板毛利率分别为38.53%48.63%51.38%55.16%,主营业务收入占比分别为2.47%2.22%2.12%2.96%;其他类导光板毛利率分别为3.88%53.64%42.03%39.68%,主营业务收入占比分别为0.65%0.51%0.36%0.17%

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第5张

流动比率、速动比率低于同行业可比公司平均水平

截至20171231日、20181231日、20191231日及2020930日,苏州天禄资产总额分别为3.72亿元、4.88亿元、4.76亿元和5.54亿元。其中,该公司流动资产分别为1.97亿元、2.94亿元、2.67亿元和3.34亿元,非流动资产分别为1.75亿元、1.93亿元、2.10亿元和2.20亿元。

报告期各期末,苏州天禄的货币资金分别为1090.55万元、386.82万元、1556.75万元和2055.60万元,主要为银行存款和其他货币资金。

截至20171231日、20181231日、20191231日及2020930日,苏州天禄负债总额分别为2.36亿元、3.07亿元、2.13亿元和2.14亿元。其中,该公司流动负债分别为2.36亿元、3.01亿元、2.13亿元和2.14亿元,非流动负债分别为70.00万元、570.00万元、0元和0元。

报告期各期末,苏州天禄短期借款余额分别为8643.77万元、1.11亿元、5794.69万元和6152.63万元。2018年,苏州天禄长期借款金额为500万元,其余报告期各期无长期借款。

其中,2019年,苏州天禄一年内到期的非流动负债金额为500万元,占当年流动负债金额的比例为2.34%。报告期内其余各期无一年内到期的非流动负债。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第6张

值得一提的是,报告期内,苏州天禄投资收益分别为14.24万元、24.42万元、22.50万元和10.97万元,为购买理财产品收益,且理财产品类型均为非保本浮动收益型。

2017年末、2018年末,苏州天禄持有银行理财产品300万元、1410万元,在其他流动资产核算;2019年末苏州天禄持有银行理财产品530万元;20209月末为规避汇兑风险,购买远期结售汇50.78万元。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第7张

报告期各期末,苏州天禄资产负债率(合并)分别为63.55%63.00%44.76%38.65%,流动比率分别为0.840.981.251.56,速动比率分别为0.580.690.901.03

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第8张

报告期内,同行业可比上市公司流动比率平均值分别为1.751.601.411.60,速动比率平均值分别为1.471.341.141.31,资产负债率(合并)平均值分别为56.08%55.65%58.03%55.41%

2020年前三季度应收账款余额1.95亿元

报告期各期末,苏州天禄应收账款期末余额分别为1.05亿元、1.93亿元、1.75亿元和1.95亿元,占营业收入比例分别为26.17%31.70%27.48%29.71%(季度数据经年化),占比较高;坏账准备分别为893.09万元、1046.90万元、975.64万元和1083.74万元;应收账款账面价值分别为9634.04万元、1.82亿元、1.65亿元和1.83亿元,占流动资产的比例分别为48.94%61.85%61.81%54.99%

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第9张

其中,报告期内,苏州天禄账龄1年以内应收账款余额分别为8835.36万元、1.91亿元、1.73亿元和1.93亿元,占比分别为83.93%99.40%99.04%99.30%

2017年至2019年,同行业可比上市公司账龄1年以内应收账款占比平均值分别为97.06%97.87%97.82%

苏州天禄表示,公司给予客户的账期一般为60-120天,考虑到客户的付款周期等因素,通常实际信用期在3个月左右。公司账期较短,除广州煜显因信用情况恶化单独计提坏账准备外,账龄在1年以上的应收账款均为逾期账款。

报告期各期末,该公司逾期应收账款金额分别为1691.78万元、196.98万元、247.98万元和217.41万元。截至202010月末,该公司2017年至2019年逾期账款回款金额分别为1576.18万元、0.41万元、30.69万元,回款比例分别为93.17%0.21%12.38%

2018年末、2019年末、20209月末苏州天禄对客户广州煜显应收账款80.83万元全额单项计提坏账准备。

苏州天禄称,公司对广州煜显应收账款80.83万元单项计提了坏账准备,对5年以上账龄应收账款全额计提了坏账准备;对其他逾期应收账款按坏账政策计提了坏账准备,除对广州天禄和常州天禄应收账款金额较大外,其余款项各期分别为109.53万元、71.03万元、82.76万元和32.72万元,金额较小。各期末逾期账款回款比例和坏账计提比例之和分别为119.84%86.87%102.87%91.90%,基本可以覆盖逾期账款余额,坏账准备计提充分。

报告期内,苏州天禄应收账款周转率分别为3.68/年、4.08/年、3.46/年和3.54/年,同行业可比上市公司应收账款周转率平均值分别为3.19/年、3.09/年、3.05/年和3.28/年。

报告期内存在第三方回款

报告期内,苏州天禄存在三项第三方回款。

2018年度,广州天禄欠苏州天禄的应收账款1416.67万元债务由常州天禄代为支付,因常州天禄是广州天禄的母公司,由常州天禄代付具有合理性。

TIANJI INTERNATIONAL PL(以下简称“TIANJI”)系苏州天禄实际控制人陈凌之妻刘丽琴控制的公司。苏州天禄销售货物给TIANJITIANJI欠苏州天禄货款)并由TIANJI销售给常州天禄(常州天禄欠TIANJI货款),20175月,经三方协商一致,签署代付款协议,由常州天禄代TIANJI偿还欠苏州天禄的货款506.21万元,该第三方回款具有合理性。

APC MT TRADING PTE.LTD.(以下简称“APC MT”)系公司关联方。苏州天禄销售货物给APC MTAPC MT欠苏州天禄货款)并由APC MT销售给常州天禄(常州天禄欠APC MT货款),20175月,经三方协商一致,签署代付款协议,由常州天禄代APC MT偿还欠苏州天禄的货款282.00万元,该第三方回款具有合理性。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第10张

报告期内存在关联方代收代付情况

2017年度-2019年度,苏州天禄存在个人卡代收废料等销售款项、代发奖金等情形。其中,代收废料等销售款项为1911.12万元,代为支付薪酬为1553.52万元。

2017年至2019年,苏州天禄收取废料等款项金额分别为236.74万元、849.44万元和824.94万元,支付的薪酬分别为515.67万元、476.75万元和561.10万元,收款与支付的差额分别为-278.93万元、372.68万元和263.84万元。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第11张

苏州天禄称,2017年度-2019年度,发行人个人卡代收代付的金额呈增加趋势,代收废料款增加主要系发行人营业规模不断扩大,产生的废料逐渐增多所致;代付的薪酬增加主要系发行人业绩不断提高,相关人员的薪酬及奖金增加所致。

2020年前三季度存货余额1.13亿元

报告期各期末,苏州天禄存货余额分别为6108.40万元、8683.71万元、7563.60万元和1.13亿元,占流动资产的比例分别为31.03%29.49%28.36%33.61%;存货跌价准备分别为53.87万元、187.95万元、126.03万元和97.71万元;存货账面价值分别为6054.54万元、8495.77万元、7437.57万元和1.12亿元。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第12张

苏州天禄的存货由原材料、半成品、库存商品及发出商品组成,其中库存商品和发出商品占比较大,占存货的比例分别为55.08%73.55%78.18%68.40%。报告期内,该公司存货中,原材料金额分别为2273.54万元、1957.47万元、1372.92万元和3131.62万元,占比分比为37.22%22.54%18.15%27.69%;半成品金额分别为470.53万元、339.55万元、277.46万元和410.89万元,占比分别为7.70%3.91%3.67%3.63%;库存商品金额分别为1291.22万元、3168.94万元、2604.50万元和2533.53万元,占比分别为21.14%36.49%34.43%22.40%;发出商品金额分别为2073.11万元、3217.75万元、3308.72万元和5203.91万元,占比分别为33.94%37.05%43.75%46.01%

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第13张

报告期内,苏州天禄存货周转率分别为5.37/年、6.53/年、5.66/年和4.85/年;同行业公司存货周转率平均值分别为6.11/年、6.31/年、5.54/年和5.56/年。

超七成营业收入来自前五大客户

报告期内,苏州天禄对前五大客户的销售收入分别为3.24亿元、4.56亿元、5.01亿元和3.65亿元,占公司营业收入的比重分别为80.48%74.68%78.42%74.18%,占比较高。

其中,报告期各期内,苏州天禄第一大客户均为京东方(包括北京京东方茶谷电子有限公司、重庆京东方显示照明有限公司、高创(苏州)电子有限公司、合肥京东方显示光源有限公司、苏州京东方信息科技有限公司、京东方光科技有限公司、合肥京东方视讯科技有限公司、厦门京东方电子有限公司、北京京东方显示技术有限公司、重庆京东方智慧电子系统有限公司),对其销售收入分别为1.28亿元、1.40亿元、1.54亿元和1.30亿元,占营业收入的比例分别为31.84%23.02%24.16%26.37%

值得一提的是,天津显智链投资中心(有限合伙)(以下简称“天津显智链”)为苏州天禄的第八大股东,持有股份255.3024万股,持股比例为3.30%。而天津显智链81.93%的出资比例来自于京东方创新投资有限公司,京东方创新投资有限公司系京东方的全资子公司。

天津显智链成立于2020326日,为私募投资基金。2020427日,陈凌、梅坦、王水银分别与天津显智链签订《股权转让合同》,约定陈凌将其所持苏州天禄773644股股权(占公司总股本1%),梅坦将其所持苏州天禄773644股股权(占公司总股本1%),王水银将其所持苏州天禄1005736股股权(占公司总股本1.3%)以10.3407/股的价格转让给天津显智链,对应的转让价格分别为800万元、800万元、1040万元。

也就是说,天津显智链在成立一个月后,即入股苏州天禄。而后3个月,苏州天禄向深交所提交了招股说明书。

苏州天禄在招股说明书中称,本次股权转让的背景及原因为天津显智链对公司所处的导光板行业有一定研究,看好公司发展前景,认可对公司的投资价值。

此外,苏州天禄的客户中,中强光电、翰博高新、瑞仪光电在生产背光模组的同时也存在自产导光板业务,与公司存在竞争关系。苏州天禄对中强光电、翰博高新、瑞仪光电的合计销售金额分别为8075.76万元、1.41亿元、1.38亿元和9162.53万元,占营业收入的比例分别为20.08%23.16%21.60%18.61%

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第14张

翰博高新、中强光电亦位列苏州天禄前五大客户。其中,报告期内,翰博高新分别为苏州天禄第三、三、四、四大客户,销售金额分别为6075.17万元、8940.43万元、8059.97万元和4891.29万元,占营业收入的比例分别为15.11%14.66%12.63%9.93%2018年、2019年、20201-9月,中强光电均为苏州天禄第五大客户,销售金额分别为4080.76万元、4645.38万元和3278.05万元,占营业收入的比例分别为6.69%7.28%6.66%

连续三年向前五大供应商采购占比超70%

苏州天禄对主要供应商的采购较为集中。

报告期内,苏州天禄向前五大供应商的采购金额分别为1.88亿元、3.14亿元、2.92亿元和2.04亿元,占采购总额的比例分别为75.05%74.26%76.86%63.69%

报告期内,常州丰盛光电科技股份有限公司(以下简称“丰盛光电”)一直是苏州天禄的第一大供应商,且采购占比均在40%左右,采购金额较大。

报告期内,苏州天禄原材料构成中板材占比较高,该公司向前五大供应商主要采购PMMA板材和MS板材。

报告期内,苏州天禄向丰盛光电采购PMMA光学板材金额分别为4706.01万元、6445.76万元、5235.63万元和1997.68万元,采购单价分别为2.07万元/吨、2.39万元/吨、2.16万元/吨和1.78万元/吨;向丰盛光电采购MS光学板材金额分别为1670.66万元、6920.57万元、9457.67万元和7090.21万元,采购单价分别为2.20万元/吨、2.45万元/吨、2.36万元/吨和1.92万元/吨。

PMMA光学板材采购单价来看,苏州天禄向丰盛光电的采购单价整体颇高。2017年,苏州天禄对第二、三、四大PMMA光学板材供应商的采购单价分别为1.98万元/吨、1.76万元/吨和2.20万元/吨;2018年,苏州天禄对第二、三、四大PMMA光学板材供应商的采购单价分别为2.33万元/吨、2.24万元/吨和2.35万元/吨;2019年,苏州天禄对第二、三、四大PMMA光学板材供应商的采购单价分别为1.76万元/吨、2.05万元/吨和1.86万元/吨;20201-9月,苏州天禄对第二、三、四大PMMA光学板材供应商的采购单价分别为1.66万元/吨、1.57万元/吨和1.75万元/吨。

此外,供应商颖台科技(通过贸易商采购)同时也是苏州天禄的竞争对手。2018年、2019年和20201-9月,苏州天禄向颖台科技直接和间接采购金额合计分别为2864.70万元、3298.35万元和3474.44万元,占比分别为6.76%8.67%10.82%

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第15张

根据招股说明书,颖台科技除不生产光学板材所需的塑料粒子外,既生产导光板大板原材料、也生产成品导光板。颖台科技生产的光学板材为苏州天禄的主要原材料,是苏州天禄的主要间接供应商。同时,颖台科技积极进行导光板的开发,并为客户提供不同规格的产品,提供量身定做的设计服务。2018年、2019年导光板产量为497.30万片、404.4万片,是苏州天禄在导光板领域的竞争对手之一。颖台科技在其板材满足自己加工导光板外有所剩余,并将剩余板材向外出售。

研发费用率低于同业均值

报告期内,苏州天禄研发费用分别为1274.92万元、1942.98万元、2141.89万元和1521.11万元,占营业收入的比例分别为3.17%3.19%3.36%3.09%

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报告期内,同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为5.02%4.51%4.48%4.16%。也就是说,苏州天禄报告期内各期研发费用率较同行业公司平均值分别低1.85个百分点、1.32个百分点、1.12个百分点和1.07个百分点。

苏州天禄研发费用主要为材料费和人工支出。报告期内,苏州天禄材料费分别为765.92万元、1126.11万元、1239.82万元和697.65万元,职工薪酬分别为371.38万元、632.08万元、707.16万元和653.06万元,专利、技术服务费分别为44.85万元、29.75万元、53.37万元和5.17万元,折旧费分别为35.43万元、50.44万元、47.58万元和94.42万元,差旅费分别为32.47万元、40.15万元、35.32万元和14.32万元,办公费分别为10.19万元、20.16万元、19.63万元和21.37万元,其他费用分别为14.68万元、44.29万元、39.02万元和35.13万元。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第17张

苏州天禄在招股说明书中称,公司建立了基于光学理论、数学计算、建模仿真、统计与分析的导光板研发方式,以研发路径创新为引导,设立精密模具加工部及光学分析实验室,创造性研发出“导光板入光调制透镜阵列加工技术”,构建起含“反射面微纳网点结构转印技术”、“出光面微纳棱镜结构转印技术”、“高精度一体化印刷技术”等在内的导光板生产技术体系。在快速演变的市场趋势当中,公司在导光板生产、应用及光学板材生产等领域加强了技术储备,为未来加快发展积聚了有利条件。

而招股说明书显示,苏州天禄现有发明专利2项、实用新型专利89项。截至20209月底,该公司研发人员占比为9.47%

同行业可比上市公司中,瑞仪光电截至2019年核准过的申请专利在台湾322件、大陆279件、日本37件、韩国21件、美国96件、欧洲6件。截至2020430日,研发技术人员占比为30.04%

截至20203月底止,中强光电世界各地申请中专利权计有1051件,技术人员占比为17.68%

截至201910月,颖台科技共计取得台湾专利39项,大陆专利38项、美国专利29项,日本专利8项及韩国专利15项。截至2019年底,研发人员占比为7.66%

截至2020625日,翰博高新及其子公司拥有187 项注册专利。截至2019年底,研发人员占比为9.43%

存在关联方资金拆借

报告期内,苏州天禄还存在关联方资金拆借的情况。

根据招股说明书,201510-11月,苏州天禄因资金周转需要向江苏永之信融资担保有限公司借款700万元,利率为9.6%,之后陆续归还。公司已于20173月归还完毕江苏永之信融资担保有限公司全部借款本金及76.83万元利息。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第18张

同时,关联自然人佟晓刚、姚斌于20171月、2月共向苏州天禄借出761万元,并于20174月归还前述借款。因拆借时间较短,苏州天禄未向关联自然人佟晓刚、姚斌收取利息。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第19张

苏州天禄称,20175月以后,公司停止了对关联方的资金拆借行为。佟晓刚、姚斌20171月和2月拆出资金的原因系梅坦出于发放部分人员工资、奖金及个人资金周转需求,由佟晓刚、姚斌转借;相关资金用途为梅坦发放部分人员工资、奖金(已在2019年个人卡清理时规范)及其个人资金周转需求。

实控人存债务风险

根据第二轮问询回复,姚斌曾于常州天禄成立之初至20146月期间,任常州天禄副总经理;后加入苏州天禄工作,已于201812月辞去苏州天禄副总经理、董事会秘书职位、于201910月辞去发行人董事职位,与陈凌为大学同学关系。姚斌与苏州天禄实际控制人及其主要近亲属报告期内的资金往来主体主要为陈凌、梅坦,并与常州天禄存在资金往来。其中,常州天禄为共同实际控制人陈凌父亲陈祖伟控制的公司。

实际控制人梅坦、陈凌存在向姚斌、周涛大额资金拆借的情形。

2017年度-20209月,姚斌向陈凌提供借款的资金来源主要系其自有资金及借款,其中自有资金各期间分别约为20万元、117万元、55万元和100万元,其余为借款。自报告期初至2020930日,陈凌共向姚斌借款约1483.40万元,归还借款约1856.40万元,尚余约37万元暂未归还。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第20张

周涛于20119月入职常州天禄并担任行政总监,于201910月将劳动关系转至常州天禄显示,报告期内曾于20171月至20191月期间兼职苏州天禄的法务顾问,与陈凌为大学同学关系。

周涛与苏州天禄实际控制人及其主要近亲属报告期内的资金往来主体主要为梅坦、陈凌。

苏州天禄在问询回复中称,广州天禄在2017年末对发行人的欠款为3318.47万元。至20209月末,陈凌尚有约2550.00万元未归还,其中2000万元按照计划于2021年归还,该资金提供方为自然人、具备资金实力,与发行人无关。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第21张

申报文件和公开资料显示,陈凌的关联方从事房地产业务。

对上述问题,深交所在第三轮审核问询函中要求苏州天禄披露实际控制人陈凌通过姚斌、周涛对外借款而非直接借款的原因,相关借款的发生和偿还时间、用途、担保情况。披露实际控制人及其控制的其他企业是否存在负有数额较大债务到期不能清偿的风险,实际控制人所持发行人股份是否存在抵押、质押等情形。

苏州天禄回复深交所问询函称,实际控制人、家族及其家族控制的企业也存在直接借款的情况,是取得借款的主要方式;姚斌、周涛系陈凌同学,存在一定的人脉资源,在陈凌及其家族企业存在资金周转需求时可以提供一定帮助,但主要是小额、短期的借款;周涛向陈凌提供的大额借款,其中约2500万元是由陈凌父亲陈祖伟进行了保证并对最终债权人承担偿付义务。

相关借款一般是短期资金拆借,发生和偿还时间主要在一年之内,部分为1-2天内的超短期拆借。借款中约有2000万元用于2018年常州天禄替其子公司广州天禄向发行人归还欠款,其它主要用途为提供给常州天禄用于归还贷款以及解决其因归还贷款带来的资金周转需求。相关借款一般单笔金额较小、期限较短,因此一般不需提供担保;陈凌向周涛借入的2500万元尚未偿还款项的约定还款时间为2021年,保证人为陈凌父亲陈祖伟。

报告期内,陈凌分别向姚斌、周涛借款1483.40万元和3253.12万元,合计为4736.52万元;分别向姚斌、周涛还款1856.40万元和732.12万元,合计为2588.52万元;净借入金额为2148.00万元。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第22张

报告期内,陈凌借款主要提供给常州天禄,常州天禄银行贷款余额由15950.00万元降至9800.00万元,净归还金额为6150.00万元。根据银行流水记录统计,陈凌借入姚斌的1483.40万元,有1312.90万元转入常州天禄(其中转入常州天禄显示311.70万元),占比为88.51%;陈凌借入周涛的3253.12万元,有2799.43万元转入常州天禄(其中转入常州天禄显示94.68万元),占比为86.05%;陈凌取得借款与转入常州天禄基本为同一天。

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苏州天禄称,陈凌向姚斌、周涛借入款项后的主要流向为常州天禄,常州天禄报告期内银行贷款余额不断降低,陈凌借款与常州天禄归还贷款和资金周转具有匹配性。除与贷款相关的资金需求外,陈凌2018年度借款中的2000万元用于常州天禄替其子公司广州天禄归还对发行人的欠款。

报告期内存在三起违法违规行为

报告期内,苏州天禄存在三起违法违规行为。一是苏州天禄子公司绵阳虹凯光电科技有限公司(以下简称“绵阳虹凯”)(已注销)因未按期申报企业所得税被罚200元;二是苏州天禄因影响海关监管秩序被罚3000元;三是苏州天禄子公司广州境钲光电科技有限公司(以下简称“广州境钲”)在未办理环境影响评价报批手续的情况下,建成生产项目并投产,被广州市番禺区环境保护局责令限期整改。

2018424日,国家税务总局绵阳高新技术产业开发区税务局普明税务所针对绵阳虹凯(已注销)未按期申报201811日至2018331日的企业所得税(应纳税所得额),作出绵高新国税限改〔2018535号《责令限期改正通知书》,要求绵阳虹凯于2018429日前申报有关事项。根据发行人提供的税收缴款记录,绵阳虹凯已申报并缴纳上述税款及其滞纳金。

2018427日,国家税务总局绵阳高新技术产业开发区税务局对绵阳虹凯作出绵高新国税简罚〔2018260号《税务行政处罚决定书(简易)》,对绵阳虹凯处以200元罚款。根据发行人提供的税收缴款记录,上述罚款已足额缴纳完毕。

20171-2月期间,因苏州天禄将本应以一般贸易方式申报出口的货物通过进料加工手册项下申报出口,影响了海关监管秩序,中华人民共和国苏州海关于2018619日向发行人作出《行政处罚告知单》(苏关缉违告字[2018]30号),对发行人处以罚款人民币3000元的行政处罚,并要求按照规定程序补办相应海关手续。

苏州天禄称,上述处罚作出后,发行人已根据行政处罚文书的要求按时、足额缴纳罚款并补办了海关申报手续,相应违法行为已消除。同时,发行人已经组织苏州天禄相关人员进行海关方面的法律培训,提高法律意识,以确保未来不再出现类似情形。

2018111日,广州市番禺区环境保护局出具《广州市番禺区环境保护局责令限期整改通知书》(番环法改[2018)0400097号),针对广州境钲在未办理环境影响评价报批手续的情况下,建成生产项目并投产事项,责令广州境钲限期完成环境影响评价文件报批手续,并落实污染防治措施,完成自主验收。

2020430日,广州境钲光电科技有限公司年产导光板500吨建设项目取得广州市番禺区发展和改革局颁发的《广东省企业投资项目备案证》,项目代码:2019-440113-29-03-0421742019911日,广州市生态环境局番禺区分局出具《关于广州境钲光电科技有限公司年产导光板500吨建设项目环境影响报告表的批复》(穗(番)环管影[2019]433号);2020326日,项目完成环保验收。

202056日,广州境钲光电科技有限公司年增产导光板900万片改扩建项目取得广州市番禺区发展和改革局颁发的《广东省企业投资项目备案证》,项目代码:2020-440113-39-03-0322642020724日,广州市生态环境局出具《关于广州境钲光电科技有限公司年增产导光板900万片改扩建项目环境影响报告表的批复》(穗(番)环管影[2020]525号)。

员工人数连续一年及一期下滑

报告期内,苏州天禄员工人数分别为751人、859人、672人和665人。

苏州天禄净利增速甩营收钱紧员工数降-第24张

报告期内,苏州天禄员工人数先增后降。该公司解释称,主要原因为随着公司经营规模持续扩大,2018年公司扩招人员以满足企业经营需求;2019年随着公司自动化设备的投入使用,对人工形成了替代,同时生产流程的优化精简了部分人员,所以2019年人数出现了较大幅度下降。

截至2020930日,苏州天禄按员工专业结构分类,研发人员、生产人员、销售人员和管理人员分别为63人、428人、115人和59人,占员工人数比例分别为9.47%64.36%17.29%8.87%

截至2020930日,苏州天禄按员工受教育程度分类,本科及以上、大专、大专以下员工人数分别为54人、102人、509人,占比分别为8.12%15.34%76.54%

截至2020930日,苏州天禄按员工年龄结构分类,30岁以下、30-50岁、50岁以上员工人数分别为343人、316人和6人。

截至2020930日,苏州天禄在册员工中24人未缴纳社会保险,该公司解释称,41人为当月新进人员,尚未参保;5人为退休返聘;3人为台湾户籍;2人为停薪留职;1人因社保存在未到账缴费记录,无法缴纳;28人为已参保但当月离职。

截至2020930日,苏州天禄在册员工中23人未缴纳住房公积金,该公司解释称,41人为当月新进人员,尚未参保;5人为退休返聘;3人为台湾户籍;2人为停薪留职;28人为已参保但当月离职。

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