流动性宽裕并非股市异动罪魁

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流动性宽裕并非股市异动罪魁

美股这两周经历了连续震荡,终于在本周初平息,但余波依然存在。但美联储部分官员开始淡化近期股市波动对经济的影响,声称目前的货币政策配置依然良好适用,不承认美联储供给的流动性过剩是导致近期股市变动的罪魁祸首。
 
此前,克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特(Meister)对当前的货币政策发表了评论,指出当前的货币政策措施仍然“刚刚好”,而芝加哥联邦储备银行行长埃文斯(Evans)也几乎同时表达了类似的观点。他认为,美联储目前的政策配置“将保持一段时间”,美国股市近期的波动,尤其是GameStop股票的疯狂交易,不会让美联储改变既定的政策立场。
 
上述美联储官员向媒体指出:目前并不觉得股市的异常波动与企业或家庭的宏观借贷成本有关。尽管有批评人士指出,美联储的QE政策释放了过多的现金流动性,影响了金融市场,散户开始有闲钱参与市场投机,但这可能是近期市场失控的罪魁祸首。换句话说,正是因为美联储的超宽松货币政策向市场注入了大量低成本资金,金融市场才蓬勃发展。
 
面对上述批评,时任美联储主席的美国新任财长耶伦正在召集美国金融监管机构讨论最近的金融市场动荡,并首次承诺采取公开行动解决这一混乱局面。参与机构将包括美国证券交易委员会、美国商品期货交易委员会、美联储和纽约联邦储备银行。但美联储的其他11位地区储备银行行长将不会出席。
 
流动性宽裕并非股市异动罪魁-第1张
 
此前,美联储(Federal Reserve)上周将基准利率保持在接近零的水平,并重申将继续以每月1200亿美元的利率购买债券,直到其目标取得重大进一步进展。当时,美联储主席鲍威尔表示,在劳动力市场距离充分就业目标太远、经济放缓的情况下,讨论资产购买代码削减还为时过早。
 
鲍威尔的上述态度也得到了下属的普遍支持。圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德(James Bullard)周三(2月3日)告诉记者,美国经济仍处于危机之中,因此讨论减少QE还为时过早!至于什么时候开始讨论,他说要看美联储主席的领导意见。
 
布拉德表示,去年春天美国疫情爆发后,美联储的果断行动缓解了投资者对金融稳定的担忧,随后的股市复苏反映出投资者对公司前景的看法更加积极。他表示,GameStop的交易是证券监管机构而非美联储考虑的问题,货币政策不会受到影响。至少目前来看,市场风险并没有因为个股异常波动而明显上升。
 
布拉德还指出,基于目前尚未完全过去的疫情危机,美联储的政策是恰当的。他认为,自2020年5月以来,美联储的政策稳定了经济,推动经济走上复苏之路,复苏势头预计将继续,并可能非常强劲。同样,他表示,美国的货币政策“现在非常好”,货币和财政政策在缓解宏观经济损害方面继续发挥着极其有效的作用,从而对未来的经济前景表示乐观,指出“美国劳动力市场的复苏比2007-09年经济衰退后快了大约四年。
 
面对12月美国就业人数意外下降,布拉德解释说,疫情造成的就业损失主要是临时假期,他们的召回速度可能比那些永久失业的工人更快。他预测,在临时假期工人回归后,失业率预计将从6.7%降至最低的4.8%。因此,美国的失业率可能会在第四季度降至4.5%左右。同一天,他的同事埃文斯也表示,到今年年底,失业率可能会降至5%左右,甚至更低。
 
周三早些时候公布的数据显示,美国公司1月份增加的就业岗位比预期的要多,这表明随着新冠肺炎的感染病例开始消退,劳动力市场可能会逐步改善。在这种背景下,美联储官员的总体观点趋于乐观,并预测死亡人数将随着疫苗接种的继续而减少。然而,他们也强调了疫情趋势对未来的威胁,并认为这是暂时不应过早讨论QE减排的关键原因。
 
布拉德指出,经济下行风险仍然存在,继续实施以风险为基础的精细防疫政策对保持经济势头至关重要。可能导致目前疫苗无效的病毒突变也带来了明显的额外潜在风险。

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