唯品会Q4:接连33个季度盈余,特卖生意还能做多

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唯品会Q4:接连33个季度盈余,特卖生意还能做多久? 

 

“二选一”阴霾下,唯品会(VIPS.US)交出了一份体现还算不错的“成绩单”。

2月25日美股盘前,唯品会发表2020年第四季度及全年成绩。财报显现,2020年第四季度,唯品会完成营收358亿元,同比添加22%,净利润26亿元,同比添加33.4%。全年完成净收入为1019亿元,归母净利润为59亿元。

划要点的是,这是其接连33个季度盈余了。要知道,在厮杀剧烈的电商江湖,除了阿里之外,能坚持长时间盈余的简直很少,所以这一体现足以引起外界想要“探究”它的爱好。

不过,有意思的是,彼时唯品会与爱库存“选我,仍是他”的二选一工作闹出来之后,关于“特卖生意越来越欠好做”的声响一度传得甚嚣尘上。

工作的来龙去脉是这样的。

上一年9月,爱库存一篇“唯品会明令要求商家不得与爱库存协作”的布告扯开了“二选一”的遮羞布。随后,国家市监局对唯品会涉嫌不正当竞赛进行立案查询,至本年2月初,唯品会则因打乱公平竞赛商场秩序被市监局罚了300万元。

一起,针对于这一工作,媒体给唯品会也定了一个“调”——规矩面前,巨细相等。这大概算是“攻击性不大,但侮辱性极强”的定调了,究竟曾被视为“电商第三极”唯品会,在规矩面前已成为小的一方了。

现现在,跟着唯品会稳健的成绩新鲜出炉,“二选一”风云带来的负面效应总算是被冲刷掉一点了。

而受盈余的成绩提振,唯品会的股价也闻风上涨:2月25日,美股一开盘,其股价便高开高走,截止收盘大涨6.33%至38.4美元。至26日,其股价才略微跌落,现在总市值为253.28亿美元。

唯品会Q4:接连33个季度盈余,特卖生意还能做多-第1张

下面无妨从唯品会详细成绩动身,来看看特卖这一门生意未来究竟是好做仍是欠好做呢?

营收净利润添加安稳,但毛利率处于下滑状况

从全体成绩体现来看,唯品会2020年的营收和净利仍是自始自终地“稳”。

除了受2020年头公共卫生工作这一“黑天鹅”影响,在2020年第一季体现“失手下滑”以外,其他季度都坚持了一个比较微弱的添加——财政多个方面数据显现,一季度,其营收同比降滑11.85%至187.93亿元,二季度同比增6.01%至241.11亿元,三季度同比增18.19%至231.8亿元,四季度同比增22.02%至357.75亿元。

唯品会Q4:接连33个季度盈余,特卖生意还能做多-第2张

(数据来历:wind)

根据此,2020全年唯品会营收和净利均录得了正向添加:期内该公司完成营收为1019亿元,同比添加9.5%;归属于唯品会股东的净利润则为59亿元,同比添加47%。

当然,假如把目光放在活泼用户和GMV(成交总额)上,或许能够找出其营收添加的隐秘。

据财报发表,2020年4季度,唯品会活泼用户数为5300万,同比添加37%。活泼用户数的添加也影响了订单量和成交总额的添加:陈述期内,其订单量从上一年同期的1.746亿添加至2.273亿,同比添加30%,GMV则去上一年同期的476亿元增至593亿元,同比添加25%。2020年全年,其总订单量同比增22%为6.624亿美元,GMV同比添加11%为1650亿元。

对此,唯品会在财报中坦言称,这首要仍是活泼用户添加的劳绩。其首席财政官崔大卫表明,“在活泼客户数量微弱添加的推进下,公司在2020年第四季度持续完成了敏捷添加,其中新客户同比添加更快。”

不过,相对于营收净利的安稳添加,其毛利率的体现就没那么亮眼了——2020年,唯品会的毛利率为20.9%,较上一年同期的22.2%有所下滑。

近年来,其毛利率一向坚持在22%以上的水平线上,除了2018年下滑了之外,也便是2020年下滑得凶猛了点。

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(数据来历:wind)

从财报发表的内容来看,毛利率的下滑或许能够归咎于营销费用的攀升上。

2020年以来,唯品会的身影越来越活泼在各大综艺娱乐节目以及热播剧中,据不完全统计其经过资助、植入广告的方法,在本年各大热播剧以及综艺娱乐节目刷屏,包含《三十罢了》、《二十不惑》、《我家那闺女》以及《披荆斩棘的姐姐》等等。而这一带来营销费用的大幅攀升,

第四季度唯品会的营销费用为17亿元,上一年同期为9.44亿元,同比添加约80%,而占净收入总额的百分比也由上一年同期的3.2%升至4.8%。

别的,现金流方面,相对于毛利率的下滑,其体现也还算稳健。到2020年12月31日,公司现金及现金等价物及约束现金为128亿元。到2020年12月31日当季,经营活动现金净额为72亿元,上一年同期则为61亿元。

综上来看,除了毛利率因上涨的营销费用有所下滑之外,唯品会其他的中心财政数据仍是比较稳的。

添加焦虑渐现,特卖生意欠好做了?

从上述数据来看,唯品会的确体现还算稳健,但实际上,其藏在冰山下的添加焦虑也在逐步显露水面。

这一点能够从唯品会放缓的营收增速看出。

自2012年上市以来,凭借着“扣头+笔直”这一商业形式,一度打成了阿里、京东之后第三大电子商务渠道,2012年和2013年的净营收别离同比添加204.7%、145.1%,

但高光往后,其营收增速好像很快就遇到了添加瓶颈,上市之后一向呈“放缓,放缓,再放缓”的趋势:2014年其营收增速还曾到达121.59%,但在2015年就骤降到73.82%,跳过100%这一“水平线”之后,其营收增速从2016年的40.76%放缓至2018年的15.93%,直至现在的9.53%。

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(数据来历:wind)

现实上,为了阻挠营收放缓,唯品会也不是没有做出动作。

和聚美优品相同,曩昔几年里,唯品会一向在测验“出圈”,收买乐蜂网、开设生鲜社区店“品骏日子”等,停步过多个电商风口。但多元化的开展仍是没有为其带来新的添加,2018年7月,唯品会不得不供认转型失利的现实,宣告回归特卖赛道。

与此一起,唯品会也在加速线下布局,到2019年底,唯品会具有大约300家线下店、以及200家唯品仓。不过,虽然在线下布局甚多,但线下事务是唯品会依据公司特卖战略推出的立异项目,据唯品会发布的多个方面数据显现,现在唯品会整个线下项目依旧处于亏本状况。

上述营收增速放缓的体现,无不指出一个现实——即特卖的生意越来越欠好做了。

归纳来看,现在唯品会在特卖这一条赛道上遇到了一些阻力,如下:

一是,“前有狙击,后有追兵”的竞赛环境。在现在的特卖赛道上,唯品会再也不是这条赛道上仅有的选手了,一边是主打分销形式的新式电商爱库存、好衣库的快速鼓起;一边是因为阿里、京东也留意到尾货品类商场,加速步伐切入尾货商场。

二是,C2M形式揉捏生存空间。近年来,电商界鼓起一股“C2M风”,C2M指的是用户直连制造商,即顾客直达工厂,着重的是制造业与顾客的联接,也可理解为用户定制形式。C2M形式的一大特点是,按需求出产,用户先下单,工厂再出产,没有库销比,消除库存恶疾。能够说,C2M形式的呈现,对以特卖为生的商家将会是很大的冲击,究竟它带来的是不发生库存的大蓝图。

除此之外,近些年来,短视频直播、网红带货等形式,也进一步腐蚀了唯品会仅剩的商场占有率。据《我国网络零售B2C商场季度监测陈述2020年第4季度》陈述数据显现,2020年第4季度,我国网络零售B2C商场买卖规划为21832.4亿元人民币,唯品会的商场占有率仅为2.6%。

为了应对上述的压力,唯品会也不得不剑走偏锋,用“二选一”的方法——即唯品会明令要求商家不得与爱库存协作,按捺商家与其它渠道的协作。据悉,遭受“二选一”之后,爱库存在2020年8-12月受影响商家多达545家,GMV丢失超越20.26亿元。除此之外,在营销上也开端下重金,营销费用增速大幅攀升,2020第三季度营销费用同比添加超越50%;到了2020第四季度,营销费用则同比添加超越80%。

但这些办法带个它的负面效应也是有不少的,比如说,因不正当竞赛被市监局罚了300万元。再或者说,毛利率也从当年的24%水平下滑到现在的20%。

根据上,不难看出,在竞赛剧烈的特卖赛道上,以及C2M 形式日渐深化的布景下,留给唯品会发挥的空间现已不多了。

 

 

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