良品铺子遭受减持 再现三只松鼠市值腰斩剧情?

中欧股票园 490 0

良品铺子遭受减持 再现三只松鼠市值腰斩剧情? 

 

上市一年的良品铺子正在“渡劫”。上星期良品铺子1.83亿股限售股解禁,但紧接着高瓴本钱就进行了减持,良品铺子的股价随即进入动摇。大本钱的出走对良品铺子意味着什么?三只松鼠上一年首发限售股解禁后股价狂跌的剧情是否会在良品铺子身上重演?

良品铺子遭受减持 再现三只松鼠市值腰斩剧情?-第1张

大本钱“出走”

2月26日晚,良品铺子发布布告称,高瓴本钱旗下算计持股11.67%的三大股东,拟减持不超越2406万股公司股份,占总股本的6%。

3月1日开盘,良品铺子一度跌停,终究以58.83元/股报收,跌幅为9.56%。3月2日,良品铺子报收价为59.8元/股,涨幅为1.65%。

有必要留意一下的是,高瓴本钱的减持之举,与良品铺子的限售股解禁只隔了一天。据悉,2月24日,良品铺子5名股东持有的约1.83亿股限售股上市流转,占公司总股本份额为45.56%。

据了解,良品铺子和高瓴本钱结缘于2017年。当年9月,高瓴旗下3家组织算计出资8.21亿元持有良品铺子11.67%股份。这3大组织为珠海高瓴、香港高瓴、宁波高瓴,分别为良品铺子第三、第四、第七大股东。

至于减持的原因,布告显现是因为高瓴本钱对本身资金的需求。有挨近高瓴本钱的内部人士对我国商报记者表明,公司已出资良品铺子好久,此前也对良品铺子进行过屡次赋能,此次减持归于正常操作,全部以布告为准。

良品铺子相关负责人则对我国商报记者表明,解禁到期后减持是本钱方的自在和权力,公司尊重对方的挑选。本次减持方案不会对公司的管理结构、持续性运营产生影响。实际上,两边此前在数字化赋能及可持续开展等方面打开过屡次协作,发力高端零食商场。例如,凭借高瓴本钱的科技赋能实体经济优势,良品铺子树立起了一套门店选址体系。

被本钱“厌弃”?

不过,高瓴本钱一向奉行“长期主义”,却在良品铺子限售股解禁两天后就挑选了减持,这释放了什么信号?

多个方面数据显现,以良品铺子3月2日的收盘价59.8元/股来核算,高瓴本钱所持4680.03万股对应的市值规划达27.99亿元,除掉一级商场投入,高瓴本钱的账面浮盈高达19.78亿元。

上海博盖咨询开创合伙人高剑锋对我国商报记者表明,从这样的出资报答来看,高瓴本钱的减持是正常的财政组织,归于股权出资在上市之后的正常退出。

但是,一位消费品出资范畴的出资司理王硕(化名)却对我国商报记者表明,一般人民币基金的出资周期为“5+2”或“5+3”,也便是5年出资期,2到3年退出期。美元基金的出资周期多为“10+2”,即10年出资期,2年退出期。对高瓴本钱而言,出资7到8年后再减持很正常,而此次急于减持良品铺子,或许是因为高瓴本钱对其未来开展不太看好。

香颂本钱董事沈萌也对我国商报记者表明,对高瓴本钱而言,良品铺子不具有长期持有的价值,公司上一年成绩体现欠安或许不是短期偶发事件,长期负增加或许会成为常态。

有必要留意一下的是,到3月2日收盘,良品铺子的动态市盈率为82.81倍,远高于同行(其间三只松鼠的动态市盈率为75.89倍,盐津铺子为60.61倍,洽洽食物为34.74倍,好想你为2.67倍),乃至高于贵州茅台的57.99倍和有“油茅”之称的金龙鱼的80.49倍。

王硕坦言,80多倍的市盈率对一个零食企业而言现已很高,高瓴本钱减持应该是以为这个估值现已到顶,透支了企业未来一两年的增加空间。

类似剧情是否会再现

良品铺子迎来了关键时刻。上一年,三只松鼠首发限售股解禁后就遭受了大面积减持,半年时刻市值简直遭到腰斩式跌落。类似的剧情是否会在良品铺子身演出出?

据了解,在零食职业,良品铺子以“薄利多销”著称。金融数据和剖析东西服务商万得(Wind)多个方面数据显现,2019年,良品铺子的存货周转率为6.25次,高于同业来伊份的5.54次、三只松鼠的3.95次、盐津铺子的3.27次。

但是,良品铺子的毛利率却处于职业低位。万得多个方面数据显现,2017-2019年,良品铺子的毛利率分别为29.03%、30.85%、31.49%。而同期来伊份的毛利率为43.78%、43.42%、43.43%;盐津铺子的毛利率为46.18%、38.4%、42.35%;洽洽食物的毛利率为29.05%、30.4%、32.61%。

2020年以来,良品铺子的成绩也在显着下滑。多个方面数据显现,上一年前三季度,良品铺子的净利润同比下滑16.15%。而2018年和2019年,良品铺子的净利润增速分别为520.65%和42.68%。

良品铺子的股价也从上一年7月15日最高点的87.24元不断下挫,到本年3月2日的收盘价为59.8元,7个半月股价下挫31.5%,市值蒸腾超100亿元。

沈萌以为,作为零食电商,良品铺子没有差异化竞赛优势,不能构成独有的中心资源。实际上,对出资人而言,良品铺子和三只松鼠运营形式高度类似,减持剧情再次演出的或许性很大。

王硕也表明,当时的零食职业竞赛十分剧烈,且同质化严峻。零食职业的立异更多是口味的立异,很简单被仿照,而下一个风口又很难掌握,零食企业也就很难构成差异化优势。归纳各种因素来看,上一年三只松鼠的遭受很或许会在良品铺子身上重演。

 

发表评论 (已有0条评论)

还木有评论哦,快来抢沙发吧~